当前所在位置: 首页 > 今日热点 2021-01-14 05:39:06 来源:网络来源 点击数: 本文分类:今日热点

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克明面粉行业:疫情好,一季度利润需求飙升类别:公司机构:太平洋证券有限责任公司研究员:黄/蔡/孟思硕日期:2020年3月6日事件:公司发布2020年第一季度业绩预测,预计归母净利润同比增长4

克明面粉行业:疫情好,一季度利润需求飙升

类别:公司机构:太平洋证券有限责任公司研究员:黄/蔡/孟思硕日期:2020年3月6日

事件:

公司发布2020年第一季度业绩预测,预计归母净利润同比增长40%-80%,去年同期利润6116.84万元。

高端产品推高了毛利率,降低了费用率

今年冠状病毒爆发后,由于餐饮关闭,大量菜市场和超市关闭,家庭长期面条需求大幅增加,导致公司高端挂面销量增长。

2020年第一季度利润大幅增长,主要是受疫情影响,高利润产品销量增加,推动毛利率上升趋势。与此同时,购买和赠送礼物的促销活动大幅减少,导致第一季度毛利率比上一季度有所增加,销售费用率下降,总利润增加。

疫情促进了需求的增加,订单量充足

目前公司产能已经基本恢复,但是产能还是不能满足订单需求。截至3月3日,挂面累计未发送订单超过5万吨。由于疫情期间工厂产能回收和物流配送的限制,公司未发出的订单和每日新订单不能保证在第一季度确认为收入,部分订单收入将在第二季度继续确认。

目前,公司总生产能力为60万吨。除湖北工厂两条生产线和遂平两条新生产线外,公司已恢复生产80%以上。我们预计,随着遂平两条生产线的投产,公司将通过合作扩大产能,订单满意度可以进一步提高。

收益预测

公司处于产能释放期,疫情下对挂面主食的需求快速增长。在需求旺盛的情况下,公司的推广力度降低,销售费用得到很好的控制,有利于短期业绩。我们预测2020年归属于母亲的净利润同比增长30.7%,每股收益0.83元。当前股价将估值20倍,目标价20.75元,给出买入评级。

风险警告

原材料价格波动;销售环境恶化;食品安全问题等。

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